在美联储降息预期升温与全球主要央行鹰派立场的双重夹击下拾贝赢，美元正经历一场历史性的抛售潮。
美元指数周三跌至两个半月低点97.767，今年累计跌幅已近10%。如果这种跌势在年底最后一周延续，美元极有可能录得自2003年以来的最大年度跌幅，这也是自2017年以来最糟糕的年度表现。与此同时，欧元兑美元今年以来已上涨超过14%，有望创下2003年以来的最佳年度表现。
尽管周二公布的美国GDP数据表现稳健，但这并未改变市场对利率前景的定价。投资者目前预计美联储将在2026年再降息约两次。相比之下，欧元区、澳大利亚和新西兰的政策制定者释放出截然不同的信号，市场甚至预计部分央行的下一步行动将是加息而非降息。
美元的持续疲软推动非美货币全线走高拾贝赢，从主要货币到北欧货币均表现强劲。英镑和澳元周三触及多月高位，瑞典克朗更是创下2022年初以来的最强水平。此外，随着法定货币相对贬值，现货黄金价格周三触及历史新高。
美联储降息路径与资产信心危机尽管美国经济数据尚可，但市场对美联储宽松路径的押注依然坚定。高盛首席美国经济学家David Mericle表示，预计FOMC（联邦公开市场委员会）将在通胀放缓的背景下，再进行两次25个基点的降息，将利率降至3%-3.25%的区间，并指出风险倾向于更低的水平。
除了利率因素，美元资产的信心也受到政治因素的扰动。美元今年经历了剧烈波动，不仅受到特朗普混乱的关税政策冲击，总统对美联储日益增强的影响力也引发了市场对其独立性的担忧，这在今年早些时候一度引发了对美国资产的信心危机。
全球央行政策分化加剧与美联储的鸽派前景形成鲜明对比，全球其他主要央行正在收紧或维持限制性政策。欧洲央行上周维持利率不变，并上调了部分增长和通胀预期，此举被市场解读为近期进一步宽松的大门已经关闭。交易员随后对此重新定价，认为明年收紧政策的可能性虽然微弱但已出现。
在大洋洲拾贝赢，澳大利亚和新西兰的下一步政策举动被广泛视为加息。这直接提振了澳元和纽元，澳元兑美元今年迄今上涨8.4%，周三触及0.6710美元的三个月高点；纽元同样触及两个半月高位。
英国央行的立场同样支撑了英镑，英镑今年已上涨超过8%。投资者押注英国央行在2026年上半年至少会降息一次，并在年底前有约50%的概率进行第二次降息，这一相对温和的降息预期也为英镑提供了支撑。
在美元全线走弱的背景下，低债务的小型欧洲国家货币表现尤为抢眼。美元兑挪威克朗今年下跌12%，兑瑞士法郎下跌13%，兑瑞典克朗更是暴跌17%，瑞典克朗周三触及9.167的水平，为2022年初以来的高点。
与此同时，多数货币兑贵金属均出现大幅贬值。不仅是美元，黄金价格在周三创下新的历史纪录，凸显了在全球政策不确定性下，市场资金向避险资产流动的趋势。
日元干预风险高企当前外汇市场的另一个焦点集中在日元。尽管日本央行上周五进行了备受期待的加息，但行长植田和男的言论并未如市场预期的那样强硬，导致日元在加息后反而走软。这使得投资者高度警惕日本当局可能的市场干预。
日本财务大臣Satsuki Katayama周二发出了迄今为止最强烈的警告，称日本在处理日元过度波动方面拥有“自由裁量权”（free hand）。这一言论止住了日元的跌势，周三美元兑日元下跌0.3%至155.83。分析师指出，随着年底临近，市场交易量变薄，这往往是当局进行干预的最佳时机，交易员正密切关注东京方面的任何行动迹象。
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